财新网官网（财新pmi）

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本文目录一览：

• 1、财新服务业pmi指数是什么
• 2、【经济指标解读专栏】制造业PMI指数浅析
• 3、8月财新中国制造业PMI为49.5，这一数据说明了什么？
• 4、什么是PMI指数
• 5、财新制造业pmi指什么
• 6、中国8月财新制造业PMI为49.5，这组数据说明了什么？

财新服务业pmi指数是什么

PMI指数（Purchase Management Index），中文意思是采购经理指数，是通过对采购经理的月度调查汇总出来的指数，能够反映经济的变化趋势。

1、它是一套月度发布、综合性的经济监测指标体系，分为制造业PMI、服务业PMI，也有一些国家建立了建筑业PMI。其中，PMI指数50%为荣枯分水线。

2、 从国际上看，PMI是一套月度发布的综合性的经济先行指标体系，PMI涵盖着生产与流通、制造业与非制造业等领域，分为制造业PMI、服务业PMI，也有一些国家建立了建筑业PMI。制造业PMI最早起源于美国二十世纪三十年代，经过几十年的发展，该体系现包含新订单、产量、雇员、供应商配送、库存、价格、积压订单、新出口订单、进口等商业活动指标。

以上各项指标指数基于对样本企业采购经理的月度问卷调查所得数据合成得出，再对生产、新订单、雇员、供应商配送与库存五项类指标加权计算得到制造业PMI综合指数。服务业PMI指标体系则包括：商业活动、投入品价格指数、费用水平、雇员、未来商业活动预期等指数，但因其建立时间不长，尚未形成综合指数。

3、PMI每项指标均反映了商业活动的现实情况，综合指数则反映制造业或服务业的整体增长或衰退。调查采用非定量的问卷形式，被调查者对每个问题只需做出定性的判断，在（比上月）上升、不变或下降三种答案中选择一种。进行综合汇总就是统计各类答案的百分比，通过各指标的动态变化来反映经济活动所处的周期状态。制造业及非制造业PMI商业报告分别于每月第一个和第三个工作日发布，时间上大大超前于政府其他部门的统计报告，所选的指标又具有先导性，所以PMI已成为监测经济运行的及时、可靠的先行指标，得到政府、商界与广大经济学家、预测专家的普遍认同。

【经济指标解读专栏】制造业PMI指数浅析

采购经理指数（PMI）是对企业采购经理的月度调查结果统计汇总、编制而成的指数，涵盖企业采购、生产、流通等环节，包括制造业和非制造业领域。PMI指数通常以50%作为经济强弱的分界点，高于50%时，反映经济总体扩张，低于50%时，反映经济总体收缩。

一、PMI指数原始数据调查和统计

调查范围： 涉及《国民经济行业分类》（GB/T4754-2011）中制造业的31个行业大类，3000家调查样本；非制造业的36个行业大类，4000家调查样本。由于调查时间并非月底最后一天，因此每个月公布的制造业PMI实际上反映的是上个月26号到当月25日制造业企业的生产经营情况，并非完全是当月的。

调查方法： 采用PPS（Probability Proportional to Size）抽样方法，以制造业或非制造业行业大类为层，行业样本量按其增加值占全部制造业或非制造业增加值的比重分配，层内样本使用与企业主营业务收入成比例的概率抽取。抽样完成后，于每月末定期发放和收集企业采购经理关于企业本月采购和供应问题的调查问卷，再进一步整理汇编。调查问卷参见附件2。

计算方法：

1、分类指数的计算方法

制造业PMI调查指标体系包括生产、新订单、新出口订单、在手订单、产成品库存、采购量、进口、主要原材料购进价格、出厂价格、原材料库存、从业人员、供应商配送时间、生产经营活动预期等13个分类指数。非制造业PMI调查指标体系包括商务活动、新订单、新出口订单、在手订单、存货、投入品价格、销售价格、从业人员、供应商配送时间、业务活动预期等10个分类指数。其中，制造业PMI分类指数及其含义如下图所示：

每个分类指数都采用扩散指数方法计算，即正向回答的企业个数百分比加上回答不变百分比的一半。计算公式为：

制造业PMI分类指数=“增加”选项的百分比+“持平”选项的百分比×0.5

其中，供应商配送时间是逆指数，意思是说这个指标的变化方向与经济增长的方向相反。当供应商配送时间上升时，经济增长速度放缓。

制造业PMI是个综合指数,由生产、新订单、原材料库存、从业人员、供应商配送时间5个分类指数加权平均而成。根据这5个指标对经济先行影响的程度，赋予不同的权重，由于供应商配送时间是逆序指数，在计算制造业PMI时进行逆序计算：

制造业PMI=新订单指数*30%+生产指数*25%+从业人员指数*20%+（100-供应商配送时间指数）*15%+主要原材料库存*10%

其他8个分类指数虽然不构成制造业PMI组成，但是对于检测和分析宏观经济运行仍然有重要意义。

2、PMI指数的季节调整

PMI指数是环比指标，必然存在季节性波动的影响。比如移动节假日（如春节）导致经济运行的季节波动，进一步导致PMI不能反映经济等活动的真实走势。不过，通过季节调查，可以在一定程度上消除季节因素的影响。季调的原理是根据一年中不同季节的生产经营活动量指数来修正季节间的同比和环比速度，消除不可比因素的影响，国家统计局每月公布的PMI指数是季节调整后的。

关于PMI指数季调的方法，可以参考以下链接，文章通过工作日调整为主、采购经理判断为辅的方法，采用X－12－ARIMA模型提高了PMI预测的精确度。但正如国家统计局领导在解读2018年2月份制造业PMI时称“从历史数据看，春节所在月份的PMI大多会出现一些调整”，季调难以完全消除季节性因素的影响。

二、制造业PMI指数的分项分析

接下来我们分项分析官方制造业PMI指数：

1、生产指数

权重为25％，是最受关注的分类指数之一，反映了制造业企业的生产情况。从近几年的月度数据上看，有一定季节性，春节所在月份通常是年内低点，而高点多在二季度，与二季度是生产旺季相符。

目前有两个观测PMI生产情况的高频指标，一个是6大发电集团日均耗煤量，包括浙电、上电、粤电、国电、大唐、华能这6家。从趋势上看，月度平均的6大发电集团日均耗煤量，和PMI生产分项有一定同步性。

另一个是高炉开工率。2016年之后因环保限产，两者相关性开始减弱，但高炉开工率数据依然能为我们判断PMI生产指数的变化方向提供一些参考。

2、新订单指数

新订单指数的权重为30％，毫无疑问是最重要的分项，反映了内需。12个月移动平均的PMI新订单指数，和名义GDP当季增速有一定相关性。

PMI新订单指数和PMI生产指数的差，可以近似看做是产出缺口，与PPI环比有一定同步性。产出缺口缩小，则PPI物价指数环比下行。

3. 原材料库存

PMI原材料库存指数，2011年4月至今，长期在50这一荣枯线以下，制造业企业中并没有看到原材料的持续累积。由于原材料用于后续的生产，我们看到PMI原材料库存指数对PMI生产项有一定的领先性。

原材料库存，还可以结合产成品库存、新订单、生产和采购量这几个PMI的分类指数，判断所处的库存周期阶段。以2018年5月至9月为例。这段时间，PMI新订单指数从53.8降到52.0，需求扩张的步伐在放缓。采购量指数从53.0降至51.5，生产指数从54.1降到53.0，意味着企业原材料采购和生产虽然还在扩张，但是扩张的速度也慢了下来。同期原材料库存指数从49.6降到47.8，原材料在加速减少，但产成品库存指数从46.1上升到47.4，去化速度放缓。这是个典型的被动补库存，对应着经济的衰退阶段。虽然企业在需求放缓之下，主动减慢原材料采购和生产的节奏，但是仍不及需求放缓的速度，导致产成品库存去化变慢。对企业来说，这种库存累积是被动的。

4. 从业人员

从业人员指数在制造业PMI中的权重为20％，仅次于新订单和生产指数。但在做宏观分析时，对这个指标的关注较少，因为它反映实际就业情况的能力较弱。2012年5月至今，PMI从业人员指数一直在50以下。但我们看到这个时期，无论是全国城镇登记失业率，还是全国职业求人倍率，所反映的就业市场其实是一直在好转的。PMI从业人员指数对就业市场情况代表能力的减弱，与经济和就业结构变化有关。2013年制造业就业人数达到峰值5258万人，此后持续下降，从事制造业的人口转向其它行业，使得PMI从业人员指数位于荣枯线以下，但就业市场整体在好转。预计这一趋势还会持续，从业人员指数继续成为制造业PMI的拖累项。

5. 供应商配送时间

这个指标指的是企业原材料的主要供应商，而非企业自己的供货时间。当供应商配送时间上升时，经济活动在放缓，因此在计算综合PMI时需要做反向计算。

6. 出厂价格指数

这个分项指数，2016年开始对外发布，根据该价格指数的变化方向，可以较为准确地判定PPI环比的变化方向，两者基本是同步的。

7. 主要原材料购进价格

同出厂价格指数一样，PMI主要原材料购进价格指数，是工业生产者购进价格指数（PPIRM）环比的良好预测指标。

8. 新出口订单

理论上来讲，PMI新出口订单是出口的领先指标，因为和国（境）外企业签订好订单之后，过段时间需要交付，将会在出口数据上有所体现。但无论是出口交货值环比，还是出口环比，PMI新出口订单指数对它们都没有很强的领先性。而12个月移动平均的PMI新出口订单指数，对出口累计增速有一定领先性。

9. 进口

PMI进口订单，可以看做是内需的体现之一，它与PMI新订单指数在变化节奏上，具有很强的同步性。只能用PMI进口订单指数，大致判断下进口金额的环比，但是难以据此做量化测算。

10. 在手订单

指的是企业已经承接了，但目前还没有交付客户的产品订货数量。2010年4月以来，这个指标持续在50的荣枯线以下。从趋势上看，它领先于PMI生产指数的变动。

11. 生产经营活动预期

这个指数体现了制造业企业对未来3个月内生产经营活动整体水平预计，多数时间在50以上，而且波动比较大。

附录1   官方和财新PMI的对比

在宏观分析中，常用的另一个采购经理指数是财新PMI，它由市场调查机构IHS Markit编制、财新传媒冠名。2015年8月之前由汇丰冠名，因此以前被称为汇丰PMI。

由于都是采购经理指数，财新PMI和制造业PMI理论上应该同步。二者在抽样方法、核心指标和权重方面都相同，但我们发现，两者经常背离，主要原因在于：

第一，两个指标的统计样本数量相差很大。官方制造业PMI涉及《国民经济行业分类》中制造业的31个行业大类，样本企业有3000家。而财新PMI的样本数，按照Markit公司的统计惯例，只有400家。统计样本数的不同，容易造成财新PMI更大的波动，实际情况也是如此。

第二，两个指标所选择的企业规模也有差别。官方制造业PMI的样本企业以大、中型的央企、国企为主，小型企业的比例较低。而财新PMI以中小企业居多，而且都是民企。

第三，两个指标的样本企业区域和行业不同。官方制造业PMI样本企业覆盖全国，涵盖了31个制造业大类。财新PMI的样本企业，没有明确对外公布，但参考HIS Markit在全球范围内的统计经验，市场主流观点认为主要是东部沿海地区、出口占比较高的民营企业。

第四，数据录入时，官方制造业PMI由国家统计局直属调查队具体落实，具有一定的官方性和强制性，而且各级统计调查大队会审核，数据更加完整、准确。而财新PMI由商业机构HIS Markit操作，企业是自愿的，存在漏报的可能性，加之样本数相对来说要小很多，数据缺失对统计结果有比较大的影响。

第五，两个指标的季调方法有所区别。2012年3月开始，中国官方制造业按照X-13的方法进行季节性调整。而财新PMI季调方法是HIS Markit基于33个国家的历史数据生成的，这种方法可以保证财新PMI等由Markit调查发布的各国PMI之间进行跨国比较。两者不同的季调方法，也会导致统计结果上的差异。

附录2   官方PMI调查问卷（部分）

8月财新中国制造业PMI为49.5，这一数据说明了什么？

8月财新中国制造业PMI为49.5，这一数据说明了如下的问题。

一、中国制造业PMI为49.5

制造业 PMI为49.4%，较上个月提高了0.4个百分点，说明制造业景气水平有所回升。

PMI较上个月有所增长，或许是因为公司预期疫情会有所缓和，且会放宽对疫情的控制，从而会带来物流、劳工供应和消费等方面的改善，从而增强了公司对未来的信心。

二、内需释放有所改善

受疫情影响的缓解，国内需求的释放得到了改善。虽然八月份的平均每日确诊数比七月份要多，但是九成以上的病例都集中在海南，西藏，新疆，这三个省份的经济影响要比七月份小。

八月份的新订单增长了0.7个百分点，进口量也增加了0.9个百分点，显示了国内需求的增长。

三、价格仍保持较低水平

主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别上升3.9和4.4个百分点，分别达到44.3%和44.5%。

但8月份反映原材料成本较高的企业占比下降2.4个百分点至48.4%，年内首次低于50%，说明近期采取的保价措施有效，价格仍处于低位，企业成本压力有所缓解。

四、就业市场仍未有明显改善

尽管生产需求疲软，但就业市场仍然没有得到显著的改善。八月份的就业数据略高于之前的水平，但是仍然在萎缩的范围内。一些公司表示，由于公司计划缩减规模和需求疲软，因此投资品类用工收缩最为明显。

当前中国经济仍处于大面积的上半年大流行后的恢复期，但局部地区的爆发和高温对经济复苏造成了干扰，经济下滑的压力加大，经济复苏的根基还不稳固，因此，就业问题仍然是人们关注的焦点。

什么是PMI指数

PMI就是采购经理指数，是通过对企业采购经理的月度调查结果统计汇总、编制而成的指数。它涵盖了企业采购、生产、流通等各个环节，包括制造业和非制造业领域，是国际上通用的监测宏观经济走势的先行指数之一，具有较强的预测、预警作用。

国家统计局每月定期公布制造业PMI、非制造业PMI、综合PMI。其中又以制造业PMI最常用。制造业PMI取值范围在0至100%之间，50%为扩张与收缩的临界点；高于50%表示制造业整体处于扩张状态，低于50%表示制造业整体处于收缩状态。

1.统计局发布的PMI指数称为官方PMI数据，与之相对的是财新PMI数据。财新中国PMI由市场调查机构IHS Markit编制、财新传媒冠名，包括财新中国制造业PMI和财新中国服务业PMI。

2.官方PMI和财新PMI时常出现分化，核心原因之一是样本不同。官方制造业PMI样本企业有3000家左右，以大中型企业、央企国企为主，小微企业比例较低；财新PMI以中小型民企为主，且偏向沿海地区。另外如季调方式等区别也会导致统计结果上有差异。

财新制造业pmi指什么

财新制造业pmi指“财新中国通用制造业PMI初值”。

“财新传媒”冠名赞助的由“Markit财经信息服务公司”编制发布的某月中国通用制造业的“采购经理人指数(PMI)”的“预览值”。2010年到2015年都是由汇丰赞助的，所以那时候叫“汇丰PMI”，2015年8月起冠名权易主财新。

PMI就是“采购经理人指数(PMI)”，英文全称为Purchasing Managers' Index 。PMI是通过对采购经理的月度调查汇总出来的指数，是一套月度发布的、综合性的经济监测指标体系，反映了经济的变化趋势，分为制造业PMI、服务业PMI，也有一些国家建立了建筑业PMI。调查目前覆盖全球逾 30 个国家及欧元区等重要区域。该指数系列已成为全球密切关注的商业调查数据，因能够及时、准确而且独到地把握每月经济动态而深受各国央行、金融市场和商业决策者的推崇。PMI指数50为荣枯分水线。当PMI大于50时，说明经济在发展，当PMI小于50时，说明经济在衰退。

【拓展资料】

《财新中国通用制造业报告》每月向逾 420 家制造业厂商的采购主管发出问卷，然后根据回收的数据编制报告。调查样本库采用分层抽样法，按公司规模，并根据行业对中国国内生产总值 (GDP) 的影响，采用标准行业分类法 (SIC) 予以分层抽样。根据每月中旬收集的数据，调查的结果可反映当月对比上月的变化。对于每项指标“报告”都会列出每种答案的百分比、回答“较高”/“较好”和回答“较低”/“较差”的人数之间的净差额，以及“扩散”指数 (选择正面答案的人数与半数选答 “相同”的人数的总和)。“扩散”指数具有先导指数的各种特性，可概况显示当前的主流变化趋势。指数高于 50，说明该单项整体上升；低于 50，则说明整体下降。“采购经理人指数 (PMI?)”是一个建基于五个单项指标的综合指数，各指标及其权重分别是：新订单─0.3、产出─0.25、就业人数─0.2、供货商供货时间─0.15、采购库存─0.1，其中供货时间指数作反向计算，使其可比性与其它指标一致。

初值比终值发布得早，提前发布节约时间，对市场有初步指导作用。不过Markit在2015年10月1日的报告里说，将停止发布初值，所以2015年9月23日发布的“财新中国通用制造业PMI预览”是最后一期初值。（每个月的通用制造业PMI终值在下个月第一个工作日北京时间9:45发布）

中国8月财新制造业PMI为49.5，这组数据说明了什么？

中国8月财新制造业PMI为49.5，这组数据说明了什么首先是说明了中国的制造业采购金额在8月时候环比下降了，其次就是中国制造业在8月的发展环比处于一个相对滞后的状态，再者就是中国经济在8月的时候服务业和互联网行业贡献的更多，另外就是中国的经济结构正在多元化并且深层次发展，需要从以下四方面来阐述分析中国8月财新制造业PMI为49.5，这组数据说明了什么 。

一、说明了中国的制造业采购金额在8月时候环比下降了 

首先就是说明了中国的制造业采购金额在8月时候环比下降了 ，对于中国的制造业而言在8月的采购金额已经环比下降了一些这对于中国的长期发展起到了一点阻碍的作用。

二、中国制造业在8月的发展环比处于一个相对滞后的状态 

其次就是中国制造业在8月的发展环比处于一个相对滞后的状态 ，对于中国制造业而言在8月的时候发展环比已经处于一个相对缓慢发展的状态主要就是8月份的时期国内的疫情没有很稳定。

三、中国经济在8月的时候服务业和互联网行业贡献的更多 

再者就是中国经济在8月的时候服务业和互联网行业贡献的更多 ，对于中国的互联网行业而言在很多的时候都是一个经济贡献的主力军，并且中国服务业处于一个高速发展的状态。

四、中国的经济结构正在多元化并且深层次发展 

另外就是中国的经济结构正在多元化并且深层次发展 ，对于中国而言更多的时候还在加强多元化的渠道发展，并且深化了很多方面的合作，这样子可以提升中国经济发展的质量。

中国应该做到的注意事项：

应该加强多渠道的合作。

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