云从科技上市最新进展（云从科技上市进展）

今天给各位分享云从科技上市进展的知识，其中也会对云从科技上市最新进展进行解释，如果能碰巧解决你现在面临的问题，别忘了关注本站，现在开始吧！

本文目录一览：

• 1、刚刚，云从科技成功过会，或拿下“AI四小龙”第一股称号
• 2、云从科技上市还得几步
• 3、AI融资要变天？从“小甜甜”到“牛夫人”，云从走向上市之路
• 4、云从科技IPO获批，AI有没有独角兽？
• 5、云从上市为啥没动静
• 6、云从流血上市，未来何去何从？

刚刚，云从科技成功过会，或拿下“AI四小龙”第一股称号

这一波稳了？

刚刚， “AI四小龙”中最“年轻”的云从 科技 ，通过了上市委员会审议。

这意味着，云从 科技 最有可能成为“AI四小龙”中的 “第一股”。

资料显示，云从成立于2015年，由周曦创立，孵化于中国科学院，最初以AI视觉扬名产业内外，如今定位为一家提供 高效人机协同操作系统和行业解决方案 的人工智能企业，目前主要业务布局在智慧金融、智慧商业、智慧出行和智慧治理这四大场景。

成立至今，云从已经完成了5轮融资，累计融资金额 超过 53亿元 人民币。

相较于“AI四小龙”的另外三家企业，云从的总融资金额虽不算拔尖，但是投资者阵列却十分“惹眼”，不但有中国互联网投资基金、上海国盛、广州南沙金控、长三角产业创新基金等政府基金，而且还有工商银行、海尔金控等产业战略投资者。

也因此，考虑到公司和创始团队的中科院出身，以及资方中带有“国字头”背景的产业投资与地方基金，业内有时候也将云从称作 “AI国家队”。

去年12月3日，云从的科创板上市申请获得上交所受理，此次上会前，其共接受了两轮问询。

其中，云从的首轮问询涉及29个问题，覆盖失控人及特别表决权、股东、员工股权激励、持续亏损、产品、行业特点及市场竞争状况等。

第二轮问询中，上交所主要关心公司核心技术、数据来源及其合规性、主要产品、行业特点及市场竞争状况、贸易保护政策、预计持续亏损等21个问题。

值得注意的是，云从的上市之路并不是一帆风顺的。

与另一家“AI四小龙”企业依图一样，云从也曾经 遭遇 “上市审核中止”。

3月的最后一天，上交所公告称：

彼时，恰逢科创板“收紧”上市标准，包括云从、依图在内的多家企业都遭到碰壁，其中不乏云知声等明星企业。

不过相较于已经“终止上市”的依图，云从还是幸运的。

今年6月2日，上交所公告称：

至此，排除“中止期”，从上市受理到过会，云从用了 5个半月。 同时，云从也 成功“超车”依图， 成为“AI四小龙”中 第一个 通过上市委员会审议的企业。

通过上市委员会审议，这意味着云从完成了上市前的“大考”，但需要注意的是，这并不意味着在公司层面，云从就“安全”了。

首当其冲的就是多数AI企业都会面临的问题—— 短期内 无法盈利。

从招股书来看，2018-2020年报告期内，云从主营业务收入分别为4.83亿元、7.8亿元、7.51亿元；对应实现归属于母公司所有者的净利润分别为-1.81亿元、-1.71亿元、-6.9亿元，尚未实现盈利。

而落实到具体业务，云从还有一点是 颇为 令人意外 的——主营业务人工智能解决方案的毛利率远低于人机协同操作系统的毛利率。

具体来看，2018-2020年，人机系统操作系统的毛利率基本维持在75%以上，符合大众对于高新技术企业业务毛利率的普遍认知。但再看人工智能行业解决方案，3年内 均未超过30%， 甚至还出现过 17.76% 的低值。

作为对比，再看其他同行，云从的人工智能解决方案的毛利率也是偏低的。

为什么会有这样的结果呢？ 主要原因在于云从人工智能解决方案的三大收入来源之一，是向第三方采购的软硬件。

不可否认，采购第三方软硬件再提供给自己的客户的收入对于云从人工智能解决方案的收入贡献比例是最高的，但同时，这一细分业务的 毛利率也是最低的。

在报告期三年内，这一业务的 毛利率分别为2.06%、1.75%、7.51%， 远远低于人工智能解决方案其他两个收入来源自研软件及服务、智能AIOT设备的80%、30%。

对此，也有大型券商TMT研究组负责人指出，在业内，人工智能解决方案相关业务的毛利率达到50%并不奇怪，而如果毛利率低到15%左右，只能说明所谓的人工智能解决方案业务是“以系统集成为主”。

显然，云从想要提高自身的盈利能力，就得削弱自身对于第三方软硬件的依赖，同时扩大自研技术与服务的覆盖面。

此外在市场竞争层面，就如同云从自己在招股书中所披露的：

与前者的竞争中，云从的竞争面包括核心算法技术实力的比拼，也包括人工智能应用和行业解决方案的较量。

而与后者的较量中，在硬件研发和供应链研发原就相对较弱的前提下，随着海康威视这类传统厂商对产品智能转型的推进，云从的算法优势也不再如初期强势，所能做的，也只有在行业解决方案迭代速度较快的当下，不断寻求和调整差异化优势。

只是，差异化优势的形成，也需要人力、设备与资本的投入，对于短期内无法盈利、甚至主营业务毛利率被拉低的云从而言，也是一个不容忽视的挑战与压力。

提及国内的人工智能企业，“AI四小龙”必然是一个绕不过去的坎儿。

可以说，在国内人工智能产业迅猛发展的初期，他们是国内人工智能水平的象征，也是资本向人工智能产业聚拢的典型。

而在冲刺IPO这件事上，比如商汤，虽然自去年下半年就有传闻称它将在港股上市，就在今年初，还有消息称商汤已经在内部开会启动A+H股上市。但对于这些消息，商汤对外 一致口径：市场传言，不予置评。

相较之下，另外三家就“透明”的多。

商汤之外， 旷视、依图、云从3家最终选择了科创板。 其中，旷视是在港交所IPO失利后将目标转向了科创板，依图和云从则是首选科创板。

而就提交上市申请的受理顺序来看，依图是第一个，紧接着就是云从和旷视。

原先的情况是，不出意外的话，依图最后可能成为“AI四小龙”中最先IPO的那一个，且市场对其首个突围的期望也并不小。

然而意外就是这么的突如其然——今年6月30日， 依图“终止”IPO， 主动撤回上市申请。

依据最新消息，依图似乎已经开启境外上市方案。

如此一来，目前“AI四小龙”中明面上还在冲刺IPO的就剩下了云从和旷视。

眼下，云从 科技 已经成功通过科创板上市委员会审议，距离敲钟上市只有 一步之遥。

再看旷视，眼下实现弯道超车是没机会了。如若顺利，它或将成为继云从之后，第二家在科创板敲钟的“AI四小龙”企业，也有可能是第二家成功IPO的。

云从科技上市还得几步

云从科技上市还得两步，一是查询云从科技更名信息，可上天眼查，输入云从科技，马上看到公司名称已是：云从科技集团股份有限公司，二是椐天眼查数据。

一、云从科技

云从科技(云从科技集团股份有限公司)成立于2015年03月27日，投资公司在广州，运营公司在重庆。 孵化来自中国科学院重庆研究院，是公司参与人工智能国标、行标制定，同时承担国家发改委人工智能基础平台、应用平台、工信部芯片平台等国家重要项目建设任务的第一家人工智能科技企业。 云为客户提供定制、场景化、行业化的智能化服务。

二、上市公司程序：

1、完成股份有限公司改造，满足上市条件，也就是说没有其他影响上市进度的问题。 那么，有限责任公司改制为股份有限公司后，至少三个月的时间是指导期。 目前，各地证券监督局没有硬性规定指导期必须为三个月，但实际上时间太少是不行的。

2、咨询检测后，可以向证券监督管理委员会提交上市申请材料，5个工作日受理。 然后进入初审阶段，这个阶段在发行审查委员会通过之前，都属于证券监督管理委员会的内部审查阶段。

3、合格后，证监会将出具同意上市的批准书。 从过去的经验来看，这个时间也需要一两个月。 之后，我向交易所申请了发行上市。 这比较快，半个月到一个月内完成。

4、所以根据时间计算，硬科技云只要满足科技以上情况，就可以走高速公路，时间最多不超过大半年。

云从前后布局的智慧金融、智能治理、智能流量、智能商务4个业务领域，推动各行各业从数字化向智能化升级，每天为全球3亿用户带来智能便捷、人性化的AI生活体验， 随着国家新基础设施的发展，云从科技始终践行初心，致力于人机协作的创新探索，定义智力生活，提高人类潜能，为世界构建和谐温暖的智能未来。

AI融资要变天？从“小甜甜”到“牛夫人”，云从走向上市之路

【潮汐商业评论/文】

Ada想要银行去办点业务，等了好一会，终于轮到了自己。她站在银行办理业务的机器面前，跟随着业务人员的指导开始在华丽的屏幕上点击起来。

伴随点击，Ada忍不住一阵腹诽：

出于礼貌，Ada把吐槽内化成了心声，但专门做AI金融业务的云从 科技 可不能选择性失聪，这家成立于2015年的AI 科技 公司近日在科创板过审，变身AI第一股，但荣光之下，云从 科技 的「内忧外患」好像并没有随着上市就变得烟消云散。

图/云从 科技 官微

也许云从 科技 要走的路就是整个行业要走的路。

在当下正在失温的AI赛道上，云从和它的友商们各想各招，看谁先能摸着石头过了这条AI落地之河。

中国AI数据服务行业从2010年的野蛮生长期到现如今的规范化发展阶段，也不过十年多点。期间行业内走出了无数吸引资本目光的创业型公司，其中以AI四小龙最为耀眼:商汤、旷视、依图、云从在这条方兴的赛道上依次起跑，好不热闹。其中云从 科技 起跑时间最晚是不争的事实。

云从 科技 创始人是周曦，在其学生时期有幸拜于美国计算机视觉之父—黄煦涛教授门下。周曦在AI领域从事技术工作多年，一直处在行业研究领域的前沿，但是不同于技术专家的常规思维，他本人对AI的商业落地有着很多思考和实践。

图/pexels

2015年，周曦以中国科学院“百人计划”专家身份引进回国，并组建了中科院最大的人脸识别研究团队。而这个团队的成员，在2015年云从 科技 成立时，也大多成为早期员工。正是由于云从 科技 的官方背景和出身，让这家公司从成立伊始就成为备受瞩目的「国家队」。

当然，「国家队」的身份也让其在运营初期得到很多便利，尤其是在融资方面。据了解，云从 科技 迄今为止五轮近40亿元融资的过程中，投资方多数具有国资背景，诸如中国国新、广州产业投资基金、广东粤科金融集团、上海联升资本、渤海产业投资基金等地方政府基金与国有资本，都是创始人周曦融资朋友圈的“贵客”。

但是，记录也显示，云从 科技 最近一次融资时间停留在了2020年5月，而AI四小龙中的另外三家，依图 科技 最后一轮融资停留在2020年6月，商汤 科技 融资停留在2018年9月，旷视 科技 融资停留在2019年5月。

融资推进缓慢已经是不争的事实。也正是在这个时间段，AI赛道经过数年发展与再次认知后，其烧钱无止境的经营困境和商业落地缓慢的无奈成了横亘在行业面前的两道难题。

也就是由于上述原因，在AI遇冷的环境下，四小龙需要重新找到经营发展的资金源动力。

从这个角度上讲，云从选择更主动的上市融资道路，保持公司资金基本面的良性，即使行业处境从“小甜甜”转变成“牛夫人”，也可以更安全自主的经营。

但是上市真的是一个「休整」的节点吗？

AI行业集体进入冷静期是目前所有人的共识。

据媒体报道，作为AI四小龙中以提供人工智能解决方案为核心竞争力的依图 科技 ，在今年上半年被曝出降薪、大幅裁员的新闻事件，员工总数已缩减到 500人左右。相关知情人士还透露，作为依图 科技 寄予厚望的医疗业务部门，只保留约30%的人员。

作为同业的云从 科技 在这个敏感的阶段没有「独善其身」。据脉脉上认证的云从 科技 员工表示，公司在上半年被爆出裁员30%，而且这次是上一次裁员30%之后的又一次减员。在四月，云从 科技 也进行过一次裁员20%的动作，甚至还同时全员降薪20%。

图/pexels

行业和个体都迎来了高光之后的阵痛，在阵痛的同时，是随之而来的自救。

云从 科技 招股书显示，2018年-2020年营收分别为4.84亿元、8.07亿元、7.55亿元；净亏损分别为2亿元、17.63亿元、7.2亿元，过去三年营收20.46亿元，但亏损接近27亿元。

巨大的亏损压力下，选择裁员和上市确实是止血与造血的对症措施。但是，顶着国家队的光环一而再再而三地做出伤害员工感情和自毁口碑的事情，恐怕并不是明智之举。

而另一方面，根据招股书显示，云从 科技 认为自身有可能面临短期无法盈利，未弥补亏损存在持续扩大的风险。

耐人寻味的是，云从 科技 在2019年依然支付了大额的股权激励费用，该项费用被确认为股份支付费用13.03亿元，并计入管理费用，成为当年亏损的主要原因之一。

这种“取悦与伤害并存”的经营方式在云从 科技 身上矛盾的出现着，也让资本和投资者感到诧异。

当然，公司作出的各项决策都出自于自身的处境和条件，云从 科技 做出这样的举动可能有其自身的运营逻辑存在。但是，作为一家在业界有着相当影响力的公司，维持好的公众形象也是其重要的运营目标之一。

而除了形象，云从的「内功」也需要修炼。

云从 科技 头顶国家队的光环走到今天，商业化 探索 的“征途”依旧难言顺利。尽管其财报显示，2018年至2020年，公司营收分别为4.84亿元、8.07亿元、7.55亿元，除去疫情黑天鹅的影响，营收逐年上升的态势比较明显。

但是相比于净亏损分别为2亿元、17.63亿元和7.2亿元的财务数据，云从 科技 仍然处于需要严重“输血”的阶段。

在这一财务背景下，降负债一直贯穿于公司的经营活动中。资产负债率从2018年的49.03%，再到2019年的20.63%，直至2020年的18.12%。

图/pexels

财务数据是公司业务兑现的风向标。云从 科技 深耕AI赛道，所涉及的细分领域依然聚焦在公共事业范畴中，智慧金融、智慧治理、智慧交通及智慧商业成为云从 科技 四大业务板块，依托「国家队」背景，各地政府、公安、银行等职能机构和部门都是云从 科技 稳定的客户。

但是，从近年来的AI落地场景上看，除了在金融和安防领域，云从 科技 其他商业实践难言成功。技术受限，场景受限比比皆是，短期取得突破性进展的难度较大。

另外，行业跨度大，缺少行业解决经验和深度融合的过程，成为云从 科技 目前商业落地的障碍。曾经云从为一家银行客户投入了巨大的资源，进行应用落地的验证测试，直到第七次完成测试后，才发现对方对合作方有着一贯的资质要求，而云从 科技 因为成立不久，无法满足要求，只能遗憾退出。

最重要的是，在政策红利提前“预支”的情况下，云从 科技 需要接受市场的检验。

据报道，2020年,全球人工智能产业规模约1565亿美元，增长12%;其中，中国人工智能产业规模大约3100亿元，同比增长15%。预计2022年国内AI核心产业规模有望达到1573亿元，复合增速58%。

依托政策引导，云从 科技 目前缺的不是市场“追捧”，而是缺少打响品牌的拳头产品。AI四小龙从事的业务同质化严重，谁能赢得客户的认可，谁能站稳脚跟。

从这个角度看，历经坎坷上市的云从 科技 还远没到“品尝”喜悦的时刻，接下来面临的可能是失去政策保护后，市场对其全面而严苛的审视。

云从 科技 ，难“言”成功。

云从科技IPO获批，AI有没有独角兽？

文/智物

在几经周折之后，国内AI第一股的争夺终于落下了帷幕。7月20日，上交所发布科创板上市委2021年第48次审议会议结果公告，云从 科技 获准通过。

放眼全球，在Facebook、谷歌、苹果、阿里巴巴、腾讯的铁幕之下，AI的浪潮还没有创造一个肚皮的巨头平台。

按照流程，完成接下来的询价、路演、定价后，云从 科技 就可以正式敲钟上市了，不出意外的话，云从 科技 将成为国内第一家完成独立上市的人工智能独角兽企业。

由于具备中科院背景，且是行业内首个参与承建三大国家平台的公司，云从 科技 被业内冠以“人工智能国家队”的称号。在国内“AI四小龙”中，云从 科技 成立时间最晚，却是最早完成上市审批的公司，这对于国内AI行业而言无疑是一支有效的强心剂。

此前的7月2日，四小龙之一的依图 科技 被终止上市审查，其间原因猜测纷纷。

不过，云从 科技 的招股书中也清晰地表明着这家公司目前面临的亏损问题。云从 科技 并不是个例，亏损问题同样困扰着这个行业里的每一家企业，如今AI行业的竞争格局，与其说是比拼谁挣的多，不如说是比拼谁亏的少。

2006年，谷歌以17.75亿美元的报价收购了Youtube，中国的互联网创业公司仿佛看到了前进的方向，纷纷涌入网络视频运营的赛道，但很少有人注意到，在这一年，中国AI领域论文发表总量超越美国，跃居世界第一。

直到十年后，国务院发布了“十三五规划纲要”，将人工智能列为“十三五”重大工程。一夜之间，资本力量开始竞相涌入AI领域，这一年中国AI企业融资规模相当于2000到2013年间总融资之和。

在投资人看来，人工智能势必会掀起一番浪潮，人工智能行业也一定会诞生出谷歌、甲骨文一样的 科技 巨头。

如果从90年代初商用互联网公司诞生算起，到2010年互联网大范围普及，互联网行业用20年的时间才迎来了红利期。但资本市场等不了20年，他们寄希望于人工智能行业能在短时间内实现科研成果转换，并得到投资回报。

投资人与行业公司之间的矛盾，在2019年迎来了爆发。

公开数据显示，2014年至2018年，中国人工智能领域共发生126起退出事件，数量仅为同时期退出事件的5%。

而到了2019年，国内人工智能领域投资数量和金额都迎来了断崖式下跌。上半年仅完成30起融资，同比下降45.5%，融资总额达50亿元，不足去年同期的40%。

人工智能行业此时不再是资本市场的宠儿，行业内没有如愿出现谷歌一样的巨头，大批公司倒闭，剩下的公司发展得也举步维艰，人工智能行业进入了第一个寒冬。

经历了2019年的大浪淘沙，无数跟风热点概念的AI创业公司破产倒闭，互联网巨头们也开始从AI领域里撤资离开，只剩下以“AI四小龙”为代表的少数公司凭借自身掌握的核心技术坚守在赛道上。

眼看在一级市场中无法得到帮助，国内AI企业纷纷转向，寄希望于得到二级市场的资金帮助。

于是在2020年，一场浩浩荡荡的AI企业上市潮打响。

最早做出动作的旷视 科技 ，早在2019年8月，旷视 科技 就开始在港交所谋求上市，但随后因被美国拉入“实体清单”而未能完成上市流程。

或许是受到了旷视 科技 的影响，国内AI企业都开始备战科创板。

2020年11月，云知声和依图 科技 的科创板上市申请相继获得受理。但仅仅3个月后，云知声就主动撤回了科创板的上市申请，有消息认为该事件的原因与此前云知声疑似虚假披露市占率有关。

在今年7月，依图 科技 也对外宣布终止IPO，有媒体报道依图 科技 正接近完成第三轮裁员工作，整体裁员规模超70%，最终要削减到200-300人左右。

另一家AI公司商汤 科技 没有正式披露过上市计划，但据知情人士透漏，商汤 科技 正在秘密进行A股和港股的双重上市计划，但进展十分缓慢。

在此背景下，云从 科技 几乎承载着国内AI独角兽企业成功上市的全部希望。

与其他公司相比，云从 科技 的造血相对较强，对于技术应用落地，尤其是平台型技术应用的建设也更具经验。

成立于2015年的云从 科技 ，最早从事于人脸识别领域，逐渐拓展到跨境追踪、车辆追踪、姿态追踪，成立之初的云从 科技 依靠自身最擅长的图像识别技术在人工智能领域里迅速打开了市场。

在图像识别领域里取得行业认可后，云从 科技 开始向银行、安防和民航等行业展开布局，在金融领域里，云从已经为包括工行、建行、农行、中行在内的400多家金融机构和全国超过十万个银行网点提供智能服务。

在细分行业内取得成功后，云从 科技 开始尝试建设平台型应用。在民航领域中打造了“飞凤平台”，在安防领域中打造了集合区域安防布控、生物特征识别、OCR识别在医疗领域的“轻舟平台”。

虽然对人工智能应用的定位做出了准确的判断，但云从 科技 的亏损问题并没有因此得到改善。

云从 科技 的招股书显示，云从 科技 2017年-2020年营收分别为0.64亿元、4.48亿元、8.07亿元、7.55亿元；同期净亏损分别为1.24亿元、2亿元和17.36亿元、7.2亿元，目前尚未实现盈利。

这不仅是云从 科技 的难题，也是全球AI行业需要面对的问题。人工智能产业创新联盟秘书长安晖发表的报告显示，全球近90%的人工智能公司仍处于亏损状态，中国AI产业链中90%以上的企业也处在亏损阶段。

究其原因，人工智能行业的基础科研属性显著，在这类行业中，为保证持续具有核心竞争力，企业必须要不计成本地投入研发资金，以云从 科技 为例，2018年-2020年，云从 科技 的研发费用分别是1.5亿元、4.5亿元、5.8亿元，占各期营收的比例分别高达30.61%、56.25%和76.59%。

除此之外，为了保证研发人员的积极性，同时吸收新鲜血液，这类公司在股权激励上往往也不惜重金，云从 科技 在其招股书上表示，2019年出现的巨额亏损主要原因在于该年度支付股份的费用高达13亿元。

如此高额的投入，让外界认为AI行业很难实现盈利，甚至连上交所对此也抱有怀疑态度。

在今年3月，云从 科技 就接受过一轮监管询问，其中问题包括持续亏损、主要产品、销售模式、核心技术，以及补贴等内容，多家AI公司都是在此环节受阻，最终不得不终止IPO。

尽管云从 科技 即将拥有“国内AI第一股”的光环，但能否打破盈利困境，提升经营业绩，仍是云从 科技 未来发展的重中之重。

另外值得注意的是，云从 科技 还面临着互联网巨头角逐AI领域、传统行业厂商转型AI等竞争风险。

今年3月，借势“人工智能”概念的百度在港交所二次上市，募集资金达239.4亿港元，成为近年来人工智能领域里最大的一笔融资。以百度为代表的互联网巨头在资源上的优势不言而喻，他们的加入无疑会给激烈的市场竞争环境继续加码。

云从上市为啥没动静

云从科技的经营状况不乐观。

证监会官网消息显示，云从科技集团股份有限公司（以下简称：云从科技）在科创板IPO申请获得通过。继商汤科技成功赴港上市之后，云从科技有望成为“AI四小龙”中第二家登陆资本市场的公司。公开资料显示，云从科技成立于2015年，是一家提供高效人机协同操作系统和行业解决方案的人工智能企业，致力于助推人工智能产业化进程和各行业智慧化转型升级。在业内，云从科技与商汤科技、依图科技、旷视科技并称为“AI四小龙”，也是四家公司中最晚成立的公司。

云从流血上市，未来何去何从？

撰文 | 张宇编辑 | 杨博丞题图 | IC Photo

靴子终于落地。5月27日，与旷视 科技 、依图 科技 和商汤 科技 并称为“AI四小龙”的云从 科技 正式登陆科创板，发行价为每股15.37元，盘中涨幅最高至56.95%，截至当日A股收盘，云从 科技 的股价最终为每股21.4元，上市首日总市值达158.5亿元。

公开资料显示，云从 科技 成立于2015年，是一家提供高效人机协同操作系统和行业解决方案的人工智能企业，在智慧金融、智慧治理、智慧出行、智慧商业四大领域已逐步实现成熟落地应用。

在“AI四小龙”之列中，虽然云从 科技 是继商汤 科技 之后的第二家上市企业，光环足够闪亮，但事实上，云从 科技 的上市之路十分曲折坎坷。

2020年8月，云从 科技 在广东证监局办理辅导备案登记，同年12月，其向科创板上市委员会递交了招股书并获受理。2021年7月，科创板上市委员委公告称，已通过针对云从 科技 的审议，在历经中止、多轮问询之后，直至2022年4月，中国证监会才同意云从 科技 在科创板上市的注册申请。

其实不只是云从 科技 的上市之路曲折坎坷，依图 科技 在申请科创板上市期间，审议被两度终止，最终宣告上市失败；旷视 科技 虽然成功通过上市委员会审议并且提交了注册申请，但目前其注册申请却处于中止状态。

一位AI行业人士向DoNews（ID：ilovedonews）表示，“AI企业普遍存在着‘高估值、高研发、高亏损’的情况，同时还面临着商业化不及预期的困局。诸如此类的原因，是导致AI企业无法顺利上市的重要原因。”

如今，在成立七年之后，几经波折的云从 科技 终于叩开了资本市场的大门，但对于云从 科技 而言，还远远未到可以高枕无忧的时候。

深陷亏损泥沼

“钱”途堪忧、长期亏损，一直是笼罩在云从 科技 等AI企业头顶之上的乌云。

根据招股书，2019-2021年，云从 科技 的总营收分别为8.07亿元、7.55亿元和10.76亿元，同一时期的归母净利润分别为-6.40亿元、-8.13亿元和-6.32亿元，三年累计亏损20.85亿元。

在云从 科技 上市的前两天，其披露了2022年一季度财报。根据财报，云从 科技 的营收为2.13亿元，同比增长67.02%；净亏损为1.16亿元，同比减少45.52%。

具体来看，云从 科技 的主要业务分为人机协同操作系统业务和人工智能解决方案业务两大板块，其中，人工智能解决方案业务是云从 科技 的创收业务。

2019-2021年，人工智能解决方案业务收入为5.97亿元、5.15亿元和9.34亿元，占总营收的比例分别为76.52%、68.50%和87.28%。虽然占比较高，但人工智能解决方案业务的毛利率却并处于低位，同一时期，该项业务的毛利率分别为23.43%、28.19%和31.34%，作为对比，依图 科技 、寒武纪、旷视 科技 等AI企业的人工智能解决方案相关业务的毛利率普遍在50%以上。

创收业务的毛利率处于较低水平，是云从 科技 陷入长期亏损的一大原因，此外，巨额的研发费用也是一个重要的因素。

招股书显示，2019-2021年，云从 科技 的研发费用分别为4.54亿元、5.78亿元和5.34亿元，占总营收的比例分别为56.26%、76.56%和49.63%，呈现出连年居高不下的态势。

值得注意的是，并不是所有的研发费用最后都能带动业绩增长，云从 科技 在招股书中提到，2020 年，由于芯片设计成果未达预期，且EDA软件和生产流片遭遇限制，最终终止了“人工智能SOC芯片研制及结合高准确度人脸识别技术的产业化应用”项目。

不只是云从 科技 ，根据商汤 科技 的2021年财报，其总营收为47亿元，同比增长36.4%，同一时期，经调整后的净亏损为14.2亿元，同比扩大61.5%。另外，商汤 科技 的研发投入为30.6亿元，占总营收的比例为65.1%，甚至远远高于云从 科技 。

在自我造血能力不足，且需要大肆“烧钱”研发和扩张的情况下，融资就成为了AI企业的救命稻草。自2015年成立以来，云从 科技 共完成11轮融资，融资金额累计超过40亿元，其中，最后一轮融资定格在2020年5月份。

在AI行业中，长期亏损已成为常态。根据公开数据，商汤 科技 在2019-2021年累计亏损343.03亿元，旷视 科技 在2018-2020年累计亏损127.66亿元，而依图 科技 在2018-2020年上半年累计亏损61亿元。

也正是因为AI企业长期亏损，导致投资机构对其热情明显消退。西南证券在研报中指出，AI领域的投融资在2018年达到顶峰，投融资次数自2019年起显著下降。进入2021年以后，“AI四小龙”中仅依图 科技 于2022年2月份完成过一轮融资。

融资的道路走不通，通过上市环节资金压力便成为了AI企业的必然选择。在云从 科技 提交给上交所的招股书中，其阐述了所筹集资金的主要用途：拟融资37.5亿元，计划向人机协同操作系统升级项目投资8.1亿元、向轻舟系统生态建设项目投资8.3亿元、向人工智能解决方案综合服务生态项目投资14.1亿元、补充流动资金6.9亿元。

或许是为了提振投资者的信心，在招股书中，云从 科技 还乐观地预测：2022-2025年，收入规模预计为16.82亿元、25.01亿元、32.27亿元和40.11亿元，年复合增长率为33.60%。云从 科技 还表示，随着业务规模的不断扩大和毛利率的提升，预计将于2025年实现盈利。

“云从 科技 短期内恐怕难以改变亏损现状，上市只能暂时缓解资金压力，但终归是治标不治本。想要在2025年实现盈利，云从 科技 仍需要尽快实现商业化落地，完善自我造血能力。”上述AI行业人士说道。

前路依旧充满迷雾

对于云从 科技 而言，上市绝非终点。以同样在科创板上市的AI企业格灵深瞳为例，3月17日，格灵深瞳正式挂盘交易，其发行价为每股39.49元，但截至其上市首日A股收盘，格灵深瞳的股价最终跌去5.14%至37.46元，总市值为69.29亿元，上市首日便遭遇破发。

截至5月31日A股收盘，格灵深瞳的股价为27.02元，总市值为49.98亿元，较上市首日总市值跌去了27.87%。

格灵深瞳的总市值一路走低的原因离不开其深陷亏损泥沼。招股书显示，2018-2021年以及2021年上半年，格灵深瞳的总营收分别为5196万元、7121万元、2.43亿元和7219万元，同一时期，净亏损分别为9230万元、1.89亿元、1.02亿元和5474万元。

与此同时，格灵深瞳对于前五大客户的依赖程度非常高。根据招股书，2021年1-6月，格灵深瞳前五大客户贡献的收入占总营收的比例为74.54%，相比2019年的67.55%仍在持续增长。

云从 科技 也面临着大致相同的窘境，除三年累计亏损20.85亿元外，2021年，云从 科技 前五大客户贡献的收入占总营收的比例为69.58%，较2020年的27.92%上升了41个百分点，对前五大客户的依赖度高，意味着云从 科技 存在较大的经营风险。

此外，不容忽视的一点在于，AI行业的同质化竞争十分严重，在“AI四小龙”列举出的落地场景中，“智慧商业”“智慧管理”“智慧城市”等词语多次出现，云从 科技 的优势并不明显。

困境不止于此，云从 科技 在招股书中表示，未来一定期间面临市场激烈竞争出现主要产品价格下降、研发投入持续增加且研发成果未能及时转化、人工智能行业政策出现不利影响、下游行业需求显著放缓等不利情况，公司将面临短期无法盈利，未弥补亏损存在持续扩大的风险，当务之急是如何能够扭转持续亏损的财务数据。这意味着，云从 科技 后续还需要继续投入巨额研发费用，未来依旧难以脱离亏损泥沼。

不过，AI行业也迎来巨大的发展机遇，比如《“十四五”信息化和工业化深度融合发展规划》明确要求，推动先进过程控制系统在企业的深化应用，加快制造执行系统的云化部署和优化升级，深化人工智能融合应用，通过全面感知、实时分析、科学决策和精准执行，提升生产效率、产品质量和安全水平，降低生产成本和能源资源消耗。

随着AI行业的相关政策逐步深化、层层推进，AI企业或有望趁势而起。根据市场调研机构IDC预测，2025年，AI市场规模将达到163亿美元，届时，整个面向AI的基础设施建设、AI企业的智慧化解决方案等都将步入规模化应用阶段。

“在资本市场上，利润仍是投资者最主要的投资标准。现阶段，投资者对于云从 科技 仍有信心，但如果商业化迟迟无法落地，没人会为长期亏损的AI企业埋单。上市只是一个开端，云从 科技 还有很长的路要走。”前述AI行业人士分析道。

本文源自iDoNews

关于云从科技上市进展和云从科技上市最新进展的介绍到此就结束了，不知道你从中找到你需要的信息了吗 ？如果你还想了解更多这方面的信息，记得收藏关注本站。